Bài Viết

Tóm lược: 

• Nhu cầu bạc đang tăng mạnh nhờ ứng dụng trong điện tử, pin mặt trời và các trung tâm dữ liệu.

• Nhu cầu trang sức bạch kim tại Trung Quốc gia tăng khi giá vàng cao khiến người tiêu dùng và thợ kim hoàn tìm đến lựa chọn thay thế.

   

Vàng từ lâu đã là kim loại quý phổ biến nhất đối với các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và công cụ phòng ngừa rủi ro trước bất ổn kinh tế. Tuy nhiên, nửa đầu năm 2025 đã chứng kiến sự thay đổi trên thị trường, khi bạc và bạch kim trở thành tâm điểm. Sự kết hợp giữa các yếu tố mang tính cấu trúc và chu kỳ đã khiến ngày càng nhiều nhà đầu tư ưu tiên hai kim loại này.

Tính đến cuối tháng 6 năm 2025, đà tăng của bạc và bạch kim là rất rõ rệt, khi giá leo dốc ổn định trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu, nguồn cung bị hạn chế và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ. Theo dữ liệu hợp đồng tương lai từ CME Group, giá bạc và bạch kim đã tăng lần lượt 9,5% và 28,2% kể từ đầu tháng 6, vượt xa mức tăng 1,1% của vàng trong cùng giai đoạn. Tính từ đầu năm đến giữa tháng 6 năm 2025, giá hợp đồng tương lai bạc giao dịch trên CME đã tăng khoảng 27%, trong khi bạch kim ghi nhận mức tăng 30%. So sánh với đó, vàng chỉ tăng khoảng 25% từ đầu năm đến nay.

Điều gì khiến bạc và bạch kim trở thành công cụ đa dạng hóa hấp dẫn so với vàng?  

Trước hết, cả hai kim loại đều được hưởng lợi nhờ ứng dụng công nghiệp mạnh mẽ, điều này giúp chúng khác biệt so với vai trò chủ yếu mang tính tiền tệ và trú ẩn an toàn của vàng. Đặc biệt, bạc là thành phần quan trọng trong điện tử, tấm pin mặt trời và các trung tâm dữ liệu – tất cả đều là những lĩnh vực đang tăng trưởng nhanh chóng. Nỗ lực thúc đẩy năng lượng tái tạo và hạ tầng kỹ thuật số đã giữ cho nhu cầu bạc duy trì ở mức cao, trong khi nguồn cung vẫn thiếu hụt với tồn kho toàn cầu xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Sự khan hiếm này đã góp phần đẩy giá bạc lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Sự hồi phục của bạch kim được thúc đẩy bởi vai trò thiết yếu của kim loại này trong các bộ chuyển đổi xúc tác cho xe chạy bằng động cơ đốt trong, với nhu cầu duy trì mạnh mẽ nhờ các tiêu chuẩn khí thải nghiêm ngặt hơn và sự phục hồi của sản xuất ô tô. Nhu cầu trang sức bạch kim tại Trung Quốc cũng gia tăng khi giá vàng cao khiến người tiêu dùng và thợ kim hoàn tìm kiếm các lựa chọn thay thế phải chăng hơn. Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) dự báo thâm hụt thị trường năm thứ ba liên tiếp, làm cạn kiệt thêm lượng tồn kho trên mặt đất và hỗ trợ giá bạch kim tăng cao.

Ngoài nhu cầu công nghiệp, bạc và bạch kim ngày càng được xem như những tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn. Trong khi vàng vẫn là lựa chọn truyền thống mỗi khi bất ổn, thì sự “dễ tiếp cận” về giá cùng với đà tăng mạnh đã thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng hơn đến với bạc và bạch kim. Đồng USD suy yếu và thị trường trái phiếu biến động cũng góp phần gia tăng sức hút, khuyến khích nhiều nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục vượt ra ngoài các tài sản tài chính truyền thống.

Hiện bạc và bạch kim đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với vàng, khiến chúng trở thành lựa chọn hấp dẫn cho những ai tìm kiếm tiềm năng tăng giá. Tỷ lệ vàng trên bạc gần đây đã chạm mức cao nhất trong 11 năm, nhấn mạnh sự định giá thấp tương đối của bạc và cơ hội mà kim loại này có thể mang lại cho nhà đầu tư.

Đà tăng này có thể kéo dài không? Trong ngắn hạn, biến động nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn. Tâm lý thị trường, các diễn biến địa chính trị và dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến giá. Tuy nhiên, nền tảng cơ bản của cả hai kim loại vẫn được đánh giá là tích cực. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang cắt giảm lãi suất, qua đó giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi như bạc và bạch kim. Tăng trưởng ổn định trong lĩnh vực công nghệ năng lượng tái tạo và điện tử dự kiến sẽ duy trì nhu cầu đối với bạc, trong khi bạch kim có thể hưởng lợi từ cả nhu cầu công nghiệp lẫn đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh vàng vẫn duy trì ở mức đắt đỏ.

Dù vậy, vẫn tồn tại những rủi ro. Bất kỳ sự gia tăng đáng kể nào trong sản lượng khai thác có thể làm giảm căng thẳng về nguồn cung và hạn chế đà tăng giá, dù các nhà phân tích vẫn thận trọng về khả năng các công ty khai khoáng có thể nhanh chóng mở rộng sản lượng. Một sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ hơn dự kiến hoặc căng thẳng địa chính trị giảm bớt cũng có thể làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn. Với bạch kim, rủi ro dài hạn đến từ sự phát triển của xe điện – vốn không cần bộ chuyển đổi xúc tác – vẫn là một mối lo ngại, dù bức tranh nhu cầu hiện tại vẫn khá tích cực.

Triển vọng nào cho thị trường kim loại quý?

Triển vọng cho nửa cuối năm 2025 nhìn chung vẫn tích cực đối với thị trường kim loại quý. Vàng dự kiến sẽ tiếp tục được hỗ trợ tốt nhờ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị và mặt bằng lãi suất thấp. Thiếu hụt nguồn cung, nhu cầu công nghiệp bền vững và dòng vốn đầu tư nhiều khả năng sẽ giữ giá bạc ở mức cao. Nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, bạc thậm chí có thể tiến sát mức đỉnh lịch sử trong vài năm tới.

Bạch kim cũng được kỳ vọng duy trì diễn biến mạnh mẽ. Giá bạch kim, với hợp đồng tương lai trên CME gần đây vượt 1.340 USD/ounce, đang được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cơ cấu và nhu cầu phục hồi từ cả lĩnh vực công nghiệp lẫn đầu tư. Dù biến động ngắn hạn có thể xảy ra, sự mất cân đối cung cầu cùng vai trò đa dạng hóa của bạch kim cho thấy xu hướng tăng còn tiếp diễn.

Nhìn tổng thể, dù thị trường có thể biến động trong ngắn hạn, các yếu tố cơ bản vẫn gợi ý rằng bạc và bạch kim sẽ duy trì sức mạnh trong suốt nửa cuối năm 2025. Trong khi đó, vàng vẫn giữ vững vị thế là tài sản trú ẩn an toàn. Với nhà đầu tư, một danh mục đa dạng hóa kim loại quý vừa mang lại cơ hội phòng thủ, vừa tạo ra tiềm năng tăng trưởng trong bối cảnh hiện tại.

Nguồn: Bob Iaccino (CMEGroup     – SFVN tổng hợp.