Lúa mỳ là hàng hóa có hiệu suất dương trong tuần giao dịch vừa qua, trong khi phần lớn các hàng hóa đều sụt giảm trong phiên giao dịch vừa qua, nổi bật nhất là cà phê Robusta.

Diễn biến vĩ mô quan trọng

Mỹ: Nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sự kiên cường với các tín hiệu hỗn hợp. Báo cáo CPI tháng 9 cho thấy lạm phát tăng 0.2%, cao hơn một chút so với dự báo, đưa tỷ lệ lạm phát hàng năm lên 2.4%. Mặc dù đây là mức tăng nhỏ nhất trong hơn ba năm, điều này đã làm dấy lên lo ngại rằng FED có thể chậm cắt giảm lãi suất. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng lên 258,000, cao hơn dự báo 230,000, cho thấy thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu.

Trung Quốc: Kinh tế Trung Quốc vẫn đang gặp khó khăn do nhu cầu nội địa yếu và niềm tin tiêu dùng thấp. Chính phủ đã công bố dự thảo luật nhằm khuyến khích sự phát triển của khu vực tư nhân, với mục tiêu thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư. Dù vậy, thị trường chứng khoán Trung Quốc có phản ứng bất thuờng trong tuần. Trước đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) có động thái cắt giảm lãi suất và gia hạn các biện pháp hỗ trợ bất động sản.

Chứng khoán Mỹ tuần qua

Chứng khoán Mỹ đã tăng tuần thứ 5 liên tiếp, với chỉ số S&P 500 lần đầu tiên vượt mốc 5,800 điểm. Chỉ số Dow Jones cũng đạt mức cao kỷ lục, tăng 0.97% vào ngày 11/10/2024, trong khi Nasdaq tăng 0.33%. Đà tăng này chủ yếu nhờ vào kết quả lợi nhuận tích cực từ các ngân hàng lớn như JPMorgan và Wells Fargo. Cổ phiếu năng lượng là điểm sáng duy nhất trong tuần, khi giá dầu tăng. Ngược lại, các ngành tiện ích và tiêu dùng không thiết yếu gặp khó khăn do áp lực lạm phát​. Các dữ liệu lạm phát nhẹ hơn dự kiến cũng giúp củng cố kỳ vọng về việc FED có thể cắt giảm lãi suất trong tháng 11.

Diễn biến đồng USD

Đồng USD mạnh lên: Chỉ số USD tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong bảy tuần khi các nhà giao dịch đặt cược vào chính sách của FED. Sức mạnh của đồng USD được củng cố bởi dữ liệu CPI cao hơn dự kiến và lợi suất trái phiếu chính phủ ổn định quanh mức 4.02%. Thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng, cho rằng FED sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, tiếp tục hỗ trợ cho đồng USD. Tuy nhiên, những yếu tố như thị trường lao động mềm yếu và căng thẳng địa chính trị tạo ra những tín hiệu hỗn hợp về hiệu suất tương lai của đồng bạc xanh

Biên bản cuộc họp FOMC

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 cho thấy phần lớn các thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 0.5%. Tuy nhiên, một số thành viên lại ủng hộ việc cắt giảm ở mức thấp hơn. Chủ tịch FED khu vực Atlanta, Raphael Bostic, cho biết ông muốn giữ nguyên lãi suất thay vì cắt giảm, làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm mạnh tay vào tháng 11​.

Diễn biến thị trường hàng hóa

Dầu thô: Giá dầu đã tăng hai tuần liên tiếp do lo ngại về chiến tranh leo thang ở Trung Đông. Tính đến ngày 11/10/2024, dầu WTI tăng hơn 1%, trong khi Brent cũng tăng tương tự. Tổng cộng, giá dầu đã tăng hơn 10% kể từ khi Iran tấn công Israel. Các cuộc thảo luận tại Israel về khả năng trả đũa Iran đang khiến thị trường dầu mỏ đối mặt với nguy cơ gián đoạn nguồn cung đáng kể.

Theo báo cáo từ EIA (Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ), tồn kho dầu thô của Mỹ bất ngờ tăng trong tuần này, cao hơn dự báo của các chuyên gia. Cụ thể, dự trữ dầu thô của nước này tăng 5.8 triệu thùng lên 422.7 triệu thùng trong tuần ngày 4/10, cao hơn nhiều so với mức dự báo tăng 2 triệu thùng của các nhà phân tích trong cuộc thăm dò của Reuters.

Điều này phản ánh một phần sự yếu kém trong nhu cầu nội địa, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với lãi suất cao hơn, làm giảm tiêu thụ. Sự gia tăng tồn kho cũng khiến các nhà giao dịch lo ngại về tình trạng dư thừa dầu thô, dù nguồn cung toàn cầu vẫn còn hạn chế do cắt giảm sản lượng từ OPEC+.

Sản lượng dầu thô Sản lượng dầu thô của Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao. Theo EIA, sản lượng dầu thô của Mỹ vẫn ổn định trong tuần này, và có thể tăng trong thời gian tới nếu nhu cầu toàn cầu tăng lên. Tuy nhiên, sự gia tăng tồn kho trong tuần qua cũng là dấu hiệu cảnh báo rằng nguồn cung có thể vượt nhu cầu nếu không có sự điều chỉnh phù hợp từ các nhà sản xuất.

Nhu cầu dầu thô từ Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ lớn thứ hai thế giới, có dấu hiệu chững lại trong tuần này. Sự suy giảm trong tiêu thụ dầu phản ánh tình hình kinh tế yếu kém của Trung Quốc, dù nước này đã đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% cho năm 2024. Điều này đã góp phần làm giảm giá dầu, khi thị trường lo ngại rằng nhu cầu từ Trung Quốc sẽ không hồi phục đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung toàn cầu​.

Nhu cầu dầu thô toàn cầu: Trên phạm vi toàn cầu, nhu cầu dầu thô cũng gặp nhiều khó khăn do kinh tế Mỹ có dấu hiệu chậm lại, cùng với kỳ vọng rằng FED sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài, làm giảm nhu cầu tiêu thụ năng lượng​.

Diễn biến giá vàng: Trong tuần từ 7–11/10/2024, giá vàng tiếp tục tăng mạnh do sự kết hợp của nhiều yếu tố. Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt giữa Israel và Iran, đã đẩy nhu cầu mua vàng tăng cao khi các nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn. Vàng giao ngay đã đạt mức 2,264 USD/oz, cao hơn 1.25% so với tuần trước. Ngoài ra, dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn cũng gây áp lực lên đồng USD, làm cho giá vàng tăng thêm​.

Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn chảy ra trong tuần qua, khi các nhà đầu tư có xu hướng chốt lời sau khi giá vàng tăng mạnh. Tuy nhiên, nhu cầu vàng vật chất và từ các ngân hàng trung ương vẫn cao, giúp giá vàng giữ vững đà tăng. ETF vàng đã giảm tổng cộng 3.2 tấn, nhưng lo ngại về tình hình lạm phát và căng thẳng địa chính trị tiếp tục hỗ trợ xu hướng giá vàng trong ngắn hạn

Diễn biến giá kim loại: Giá các hợp đồng tương lai kim loại cùng chịu áp lực giảm trong tuần qua. Trong đó, giá bạc tháng 12/2024 dừng ở mức 31.775 USD/troy ounce, giảm gần 2% so với cuối tuần trước; giá bạch kim tháng 1/2025 dừng ở 994.4 USD/troy ounce, giảm gần 1%; và giá đồng dừng ở mức 4.4935 USD/pound, giảm 1.8% so với cuối tuần trước

Tồn kho đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) đã tăng lên mức 143,775 tấn vào ngày 10/10/2024, đạt mức cao nhất trong bốn tháng qua. Trước đó, tồn kho đã chạm đáy ở mức 102,000 tấn vào giữa tháng 9, nhưng hiện nay đã tăng trở lại do các yếu tố về nhu cầu yếu.

Ngược lại, tồn kho đồng tại Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) giảm mạnh, chỉ còn 30,459 tấn, mức thấp nhất trong hơn tám tháng qua. Sự sụt giảm này phần nào phản ánh sự yếu kém trong sản xuất công nghiệp tại Trung Quốc, mặc dù nhu cầu đồng toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt​.

Cả hai thị trường đều đang gặp phải sự mất cân đối về cung và cầu, khiến giá đồng duy trì sự biến động và chịu áp lực giảm do nguồn cung dồi dào nhưng nhu cầu tiêu thụ không ổn định.

Nhóm nông sản: Nhóm nông sản giảm điểm trong phiên giao dịch tuần qua (trừ lúa mỳ). Giá ngô tháng 12/2024 dừng ở 415.75 cent/giạ, giảm hơn 2%; giá đậu tương tháng 11/2024 lùi hơn 3% về 1,005.5 cent/giạ.

Lúa mỳ ngược dòng nhóm nông sản cũng như hầu hết các hàng hóa khác, tăng gần 1.6% so với cuối tuần trước, dừng ở mức 599 cent/giạ. Nguyên nhân do lo ngại xung đột leo thang tại Odessa của Ukraine. Theo đó, Nga đã bắn tên lửa vào khu vực Odessa, đánh dấu cuộc tấn công thứ tư vào trung tâm cảng ngũ cốc chính ở phía nam hoặc các tàu chở ngũ cốc của Ukraine trong tuần này.

Bộ Nông nghiệp Trung Quốc giữ nguyên dự báo về sản lượng ngô và đậu tương ở mức lần lượt là 297.01 triệu tấn và 20.54 triệu tấn. Bộ này cũng không thay đổi dự báo nhập khẩu năm 2024/25, giữ nguyên ngô ở mức 13 triệu tấn và đậu tương ở mức 94.6 triệu tấn. Dự kiến ​​nhập khẩu sẽ giảm 10 triệu tấn (43.5%) đối với ngô và 7.69 triệu tấn (7.5%) đối với đậu tương trong năm nay.

Báo cáo WASDE không quá bất ngờ

Ngô: Sản lượng ngô Mỹ vụ 2024/25 dự kiến ​​sẽ vượt 15.2 tỷ giạ chỉ trong lần thứ hai được ghi nhận, với việc Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) tăng ước tính thêm 17 triệu giạ do năng suất trên một mẫu Anh tăng nhẹ, hiện ở mức 183.8 giạ trên mẫu. Diện tích thu hoạch không đổi, với 82.7 triệu mẫu Anh. Về phía cầu, USDA đã tăng tổng lượng sử dụng thêm 15 tỷ giạ, do xuất khẩu tăng. Tổng cộng, lượng tồn kho cuối kỳ đã giảm 58 triệu giạ xuống còn 1.999 tỷ giạ.

USDA giữ nguyên giá nông trại trung bình theo mùa ở mức 4.10 USD/giạ. Sản lượng Nam Mỹ cho mùa vụ 2024/25 vẫn ổn định, với Brazil vẫn ở mức 5 tỷ giạ và Argentina vẫn ở mức 2.008 tỷ giạ. Lượng tồn kho cuối kỳ của thế giới giảm từ 308.35 triệu tấn vào tháng 9 xuống còn 306.52 triệu tấn trong báo cáo này.

Đậu tương: USDA đã cắt giảm một phần ước tính về sản lượng và năng suất đậu tương của Mỹ, hiện ở mức 53.1 giạ trên mẫu và 4.582 tỷ giạ. Trước báo cáo, các nhà phân tích dự kiến ​​sẽ thấy mức cắt giảm lớn hơn một chút, đưa ra ước tính thương mại trung bình là 4.579 tỷ giạ trước báo cáo. Giá đậu tương trung bình theo mùa vẫn ổn định trong tháng này, ở mức 10.8 USD/giạ. Ở Nam Mỹ, tiềm năng sản xuất cho mùa vụ 2024/25 vẫn ổn định so với một tháng trước, với Brazil ước tính đạt 6.210 tỷ giạ và Argentina ước tính đạt 1.874 tỷ giạ. Lượng dự trữ cuối kỳ của thế giới tăng nhẹ, từ 134.58 triệu tấn vào tháng 9 lên 134.65 triệu tấn.

Lúa mỳ: USDA đã hạ ước tính tổng sản lượng lúa mỳ xuống 11 triệu giạ xuống còn 1.971 tỷ giạ, phản ánh cho NASS Small Grains Annual Summary được công bố hồi cuối tháng trước. USDA cũng tăng ước tính sử dụng trong nước thêm 10 triệu giạ lên 120 triệu dựa trên lượng thức ăn chăn nuôi và phần dư cao hơn. Xuất khẩu vẫn ổn định, với 825 triệu giạ. Điều đó đã dự báo lượng hàng tồn kho cuối kỳ giảm 16 triệu giạ xuống còn 812 triệu, nhưng vẫn cao hơn 17% so với mức của năm ngoái. USDA không thay đổi giá nông sản trung bình theo mùa, vẫn ở mức 5.7 USD/giạ.

USDA cũng hạ dự báo sản lượng lúa mỳ của Nga năm 2024/25 từ 83 triệu tấn xuống 82 triệu tấn, giảm 10% so với năm 2023/24. Việc điều chỉnh này diễn ra một ngày sau khi Nga hạ dự báo sản lượng lúa mỳ, chứng minh rằng thời tiết bất lợi đang cản trở vụ mùa ngũ cốc của nước này. 

Lượng hàng tồn kho cuối cùng trên thế giới tăng từ 257.22 triệu tấn vào tháng 9 lên 257.72 triệu tấn, đi ngược lại kỳ vọng của các nhà phân tích, với ước tính trung bình thương mại cho rằng sẽ có mức giảm khiêm tốn là 256.14 triệu tấn.

Ngay cả với sự điều chỉnh tăng của USDA, nguồn cung lúa mỳ toàn cầu vào cuối năm 2024/25 vẫn dự kiến ​​sẽ giảm xuống mức thấp nhất trong 9 năm.

Đọc thêm: