Đối với các nhà đầu tư hàng hóa (commodities), thị trường sẽ ra sao khi ông Trump ngồi lại ghế nóng Nhà Trắng là câu hỏi quan trọng nhất cần được trả lời. Tân Tổng thống sẽ chính thức nhậm chức vào ngày 20/01/2025.

MỘT ĐỢT TĂNG GIÁ MỚI SẮP BẮT ĐẦU?

Về mặt lịch sử, trong hai đợt bầu cử trước, không quan tâm người chiến thắng thuộc phe Voi (Cộng hòa) hay Lừa (Dân chủ), giá cả hàng hóa được đo lường bởi chỉ số S&P GSCI có xu hướng tăng.

Chỉ số giá hàng hóa CRB đã củng cố cho quan điểm trên. Trong năm bầu cử 2016, chỉ số này ghi nhận mức tăng gần 10%; sau đó tăng gần 2% vào năm 2017 và tăng 12% trong năm 2019, xen giữa là mức sụt gần 11%. Năm 2022, chỉ số CRB trừ hơn 9% và sau đó là chuỗi thời gian leo dốc không ngừng trong hai năm 2021 – 2022 và trở thành những tài sản có mức tăng mạnh nhất; rồi gần như đi ngang trong năm 2023 trước chiến dịch tổng lực chống lại lạm phát điễn ra trên quy mô toàn cầu.

 Nguồn: BlackRock

Bên cạnh đó, giá hàng hóa được đo lường qua chỉ số nói trên đã giảm sâu trong thời gian gần đây trước chiến dịch chống lạm phát trên toàn cầu, đưa thị trường về mức rẻ hơn rất nhiều so với mức đỉnh giai đoạn 2021 – 2022. Đồng thời, việc giá sụt sâu cũng hàm ý một điều rằng, những rủi ro khiến giá giảm đã được phản ánh vào giá, tức giá vẫn có thể đi lên. Các rủi ro ngày bao gồm lo ngại suy thoái trên quy mô toàn cầu, nhất là khi hoạt động sản xuất vẫn còn yếu; và nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới là Trung Quốc đối mặt với cầu nội địa yếu và dư thừa năng lực sản xuất.

Hai bằng chứng nói trên, khiến người ta liên tưởng tới một đợt tăng tiếp theo của giá hàng hóa, khiến cơn ác mộng mang tên “lạm phát” sẽ trở lại và mang theo nhiều khó khăn hơn cho các ngân hàng trung ương trên thế giới.

Nếu điều tồi tệ đó diễn ra, buộc ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải suy nghĩ lại về những thành tích được báo giới đăng tải gần đây là lạm phát đang dần trở về mục tiêu (và điều kiện thị trường lao động nới lỏng), những yếu tố cần thiết thôi thúc Fed cắt giảm 75 điểm phần trong hai cuộc họp gần nhất của Ủy ban Thị trường Mở liên bang (FOMC).

Trong lần cắt giảm thứ nhất, cũng là dấu mốc cho lần đầu tiên hạ lãi suất trong 4 thập kỷ, Fed khiến thị trường kinh ngạc với 50 điểm phần trăm. Hiện, phạm vi lãi suất mục tiêu của Fed từ 4.5 – 4.75%. Đương nhiên, các nhà làm chính sách tiền tệ có một đội ngũ chuyên gia nhiều kinh nghiệm họp bàn nhằm tránh lặp lại những sai lầm quá khứ khi đã đánh giá “lạm phát chỉ là nhất thời”; và cũng không loại trừ khả năng họ nhận ra được điều đó khi giá hàng hóa đã tăng trở lại một mức rất đáng kể.

Trở lại câu chuyện giảm lãi suất, về mặt lý thuyết, điều này chắc chắn sẽ dẫn đến đồng đô la Mỹ (USD) yếu hơn, tương tự như những gì đã xảy ra vào đầu những năm 2000 và sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khi chỉ số đo lường sức mạnh USD (DXY) so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt khác đã giảm phi mã. Khi đồng USD suy yếu kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho giá hàng hóa. Tuy nhiên, về mặt dài hạn, tương lai của đồng USD đang rất khó đoán bởi những kịch bản khác nhau được định đoạt bởi các chính sách của ông Trump và Fed.

Về lo ngại nhu cầu của Trung Quốc sụt giảm do kinh tế suy yếu cũng được giảm bớt khi Chính phủ nước này đã và vừa tung ra thêm, mặc dù khiến các nhà đầu tư thất vọng, một gói kích thích kinh tế trị giá 1.4 tỷ USD để giảm gánh nặng nợ cho các chính quyền địa phương, giúp ổn định tăng trưởng, vực dậy niềm tin tiêu dùng cũng như vực dậy niềm tin của thị trường nhà đất. Song song đó, sự trỗi dậy của các quốc gia mới nổi khác ở châu Á như Ấn Độ và Việt Nam trong việc mở rộng khả năng sản xuất có thể bù đắp được nhu cầu thiếu hụt từ Trung Quốc ở góc nhìn trung hạn.

TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ KIM LOẠI VÀ NÔNG SẢN

Giới phân tích cho rằng, kim loại sẽ là nhóm hàng hóa có triển vọng khi vị tỷ phú trở lại làm Tổng thống. Theo đó, việc bãi bỏ quy định trong khai khoáng có thể làm tăng nguồn cung của nhiều loại kim loại, giúp chúng sẵn có hơn để sử dụng trong các ngành công nghiệp. Đồng thời, các kế hoạch chi tiêu cho cơ sở hạ tầng được đề xuất có thể thúc đẩy nhu cầu về các kim loại như thép và đồng.

Thêm vào đó, về mặt cơ bản, đồng (nhu cầu dây dẫn, máy móc công nghiệp, xây dựng) và nhôm (dây dẫn đường dài – nhờ có độ bền kéo cao, sản xuất ô tô và các ứng dụng công nghiệp khác) đang chứng kiến nhu cầu tăng lên khi các quốc gia ngoài Trung Quốc tập trung vào sản xuất, tạo ra nhiều nhu cầu hơn trong khi nguồn cung chưa bắt kịp. Quá trình chuyển đổi sang các nguồn năng lượng sạch hơn cũng đang làm tăng nhu cầu về uranium (năng lượng hạt nhân phát thải thấp đang trở lại) và lithium (dùng trong pin xe điện), trong khi việc đảm bảo nguồn cung vẫn tương đối khó khăn.

Một điểm rất đáng lưu ý đối với đồng, đây là kim loại được xem là trung tâm của quá trình chuyển đối xanh trên toàn cầu, đóng vai trò then chốt trong việc hỗ trợ các công nghệ năng lượng sạch - từ pin xe điện (EV) đến tua-bin gió, hệ thống năng lượng mặt trời, và lưới điện cung cấp năng lượng cho quá trình điện khí hóa toàn cầu.

Chính vì lẽ đó, với xu thế hiện tại, nhu cầu đồng có thể vượt qua mức tăng sản lượng đồng; và theo nguyên tắc cung – cầu cơ bản, người ta sẵn sàn trả giá cao hơn để mua được thứ hàng hóa họ cần, do đó khiến giá tăng cao hơn. Số liệu từ Nhóm nghiên cứu đồng Quốc tế (ICSG) cho thấy, sản lượng đồng từ mọi nguồn sẽ tăng trưởng ở tốc độ CAGR (tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm) là 2.2% trong 10 năm tới cho đến năm 2034, thấp hơn mức tăng trưởng nhu cầu là 2.6%. Điều này đã mở ra một cơ hội rất lớn để đầu tư vào đồng.

Nếu tiếp tục xem xét trên yếu tố cơ bản, bạch kim cũng là một hàng hóa có nhiều điều để quan tâm. Đây là một trong những kim loại hiếm và có giá trị nhất, đóng vai trò quan trọng cả trong các ứng dụng công nghiệp lẫn là một tài sản đầu tư.  Các tính chất đặc biệt và nhu cầu cao trong các lĩnh vực như sản xuất ô tô (bộ chuyển đổi xúc tác) khiến bạch kim trở thành một loại hàng hóa rất “hot”.

Quay lại với ông Trump, nông nghiệp cũng là những hàng hóa có thể bị tác động bởi những chính sách thương mại trong nhiệm kỳ Tổng tống của ông, đặc biệt là liên quan đến quan hệ thương mại với Trung Quốc. Bất kỳ thỏa thuận thương mại hoặc thuế quan nào cũng có thể thay đổi dòng chảy xuất khẩu nông sản, ảnh hưởng đến giá cả của các mặt hàng như ngô và đậu tương.

Ngoài ra, những thay đổi đối với các quy định về nhiên liệu sinh học có thể tác động đến các thị trường này, vì ngô là nguyên liệu chính để sản xuất ethanol. Một lập trường ủng hộ nhiên liệu sinh học có thể làm tăng nhu cầu về ngô, đẩy giá lên cao. Rất rõ ràng, ngay sau kết quả ông Trump thẳng cử, giá hợp đồng tương lai ngô đã tăng vọt.

 CƠ HỘI ĐẦU TƯ

Như vậy rõ ràng, những lập luận trên đang định hình cho một thị trường hàng hóa có khả năng tăng giá trong thời gian tới. Trong đó, nhóm kim loại (đồng, bạch kim) và nông sản (ngô, đậu tương) là những hàng hóa có cơ sở để kỳ vọng. Chưa kể, việc tiếp xúc để đầu tư trực tiếp vào các hàng hóa trên chưa bao giờ là dễ dàng hơn thế, vì đó chính là những hàng hóa thuộc top 10 được giao dịch nhiều nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) trong quý 3/2024.

Đương nhiên, hoàn toàn khác biệt với chứng khoán hay bất động sản, nhà đầu tư không cần phải chờ giá tăng mới có thể có lợi nhuận, thị trường hàng hóa hoàn toàn có thể tìm kiếm được rất nhiều cơ hội ngay cả khi giá giảm.

SFVN hiện đang ưu đãi giảm 50% phí giao dịch cho các nhà đầu tư, giúp anh chị dễ dàng gia nhập và tận dụng cơ hội thị trường biến động gần đây.

Nguồn: SFVN